中药板块上半年表现强势，展望后市建议关注这些方向

2023年09月12日 09:17:22来源：制药网点击量：34411

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　　【制药网市场分析】根据数据统计，2023年上半年A股上市医药生物企业营收同比增长4.21%，归母净利润同比-20.89%，呈现增收不增利的状态。

　　分析人士指出，上半年净利润下降主要是因为随着疫情影响消退，医疗器械板块下面的体外诊断上市公司业绩大幅回落。但是值得一提的是，中药板块上半年表现强势，营收同比增长 13.71%，归母净利润同比增长44.91%。

　　根据梳理，云南白药今年上半年净利润达到28.28亿元，同比增长88.5%。实现营收同比增长12.73%，为203.09亿元。此外太极集团、陇神戎发、天士力、特一药业、康恩贝、吉林敖东、嘉应制药7家中药企业上半年净利润增幅超过100%。其中太极集团净利润增幅更是达到342.26%。

　　从业绩来看，核心产品、独家品种对上市公司的业绩支撑效果明显，目前归母净利润增幅靠前的几家中药上市公司来看，其业绩表现离不开核心产品的支撑。

　　机构认为，上半年中药板块整体业绩表现强势，板块整体估值在今年上半年达高点后已经充分回调，估值性价比再度凸显，2023-2024 年中药板块持续增长趋势显著。展望后市，中药板块仍是政策大力支持领域，行业成长逻辑明确。

　　对于中药板块后市的投资机会，有机构建议重点关注两个方向，一是品牌 OTC+ 国企改革；二是中药创新药，看好管线布局及商业化能力强的公司业绩提速换挡。

　　此外有机构也表示，中药国资企业，品牌力较强、规模较大但缺乏灵活机制，国企改革有望成为国企中药业绩改善的强驱动力；中药创新药竞争格局良好，且有望通过进入医保以实现快速放量，在研发端投入较大的中药企业值得关注。

　　对于中药创新药，近年来在相关政策的引导下，中药研发创新快速崛起。如天士力不断加大研发投入，坚定实施创新驱动战略，现代中药创制全国重点实验室组建成功。上半年，公司通过“四位一体”的研发模式，拥有涵盖97个在研产品的研发管线。

　　再如康缘药业近年来也在研发上不断加大投入，数据显示，2021年，康缘药业研发投入4.99亿元，同比增长31.27%，研发占营收比为13.69%。2022年，康缘药业研发费用再次实现增长，达到6.06亿元，同比增长21.29%，占营收比为13.93%。

　　在高研发投入下，康缘药业也不断迎来收获，2021年康缘药业有3个创新药获批上市，2022年有2个。此外，在康缘药业的研发管线中，还有9款中药创新药在研发，其中，紫辛鼻鼽颗粒、参蒲盆炎颗粒已经进入三期临床研究，苁蓉润通口服液等6款中药新药(含中药改良型新药)正处于二期临床研究。

　　对于中药板块投资机会，有机构表示，在看好中药行业大逻辑不变的基础上，建议关注行业增量变化。行业有望从政策驱动，转向“政策—创新—产品—业绩”新循环，增量将为行业未来发展提供更大驱动力。

　　其中增量主要来自五个扩容：一、中药创新药及经典名方加速上市，带来品种扩容；二、医保目录和基药目录调整带来量的扩容；三、中医医院及科室建设带来医院端扩容；四、中医医疗服务及居民健康意识提升，带来需求端扩容；五、国企改革有望带来国资背景中药企业业绩提升。

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