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　　【制药网 市场分析】有机构表示，立足当前时点，国内API行业整体处于量价端的周期性底部，肝素、缬沙坦、厄贝沙坦等特色原料药产品的月度价格环比已转为持平或略有提升反转，建议关注周期低点有望迎来估值+业绩双重修复的细分领域头部企业。
 

　　另有人士表示，2024年Q2-Q3全球原料药去库存有望结束，原料药行业将逐季度恢复。而从中长期看，我国在中间体和原料药行业有非常强的成本、产业链等优势。推荐同和药业、普洛药业、天宇股份、美诺华等；关注健友股份、仙琚制药等。
 

　　资料显示，同和药业主营业务为化学原料药和医药中间体的研发、生产和销售，主要产品方向为特色化学原料药及中间体等。公司不仅为仿制药企业供应原料药及中间体，也逐步以合同加工的形式为原研药配套生产原料药及中间体。
 

　　针对原料药行业竞争加剧的情况下，公司竞争力的体现？未来立项新品的选择如何？同和药业曾在机构调研中表示，公司的优势在于立项早，产品工艺、成本控制都做得比较好。公司在前期选择产品以客户导向为主，直接从原料药做起，定位高端市场，根据市场的反馈、客户的需求进行产品选型，例如公司的产品瑞巴派特、醋氯芬酸、加巴喷丁等产品。随着公司产品增多，公司也开始进行产品系列化的布局。综合考虑了公司未来发展需要、客户需求和公司的能力、特长等诸多因素对新产品的研发进行了战略的布局。公司除了在原有的五大类品种即消化系统类药物、神经系统用药(抗癫痫类药物)、解热镇痛类药物、治疗精神障碍药(抗抑郁药)、循环系统用药(抗高血压药)外，抗凝血、抗痛风、抗糖尿病等都在向系列化发展。也会立项一些小众品种。目前，公司三梯队在研的原料药有三十多个品种，随着公司研发队伍的不断扩大，未来每年都会新立项10个左右的原料药研发项目，保持在该领域的持续竞争优势。
 

　　资料显示，美诺华以CDMO、特色原料药、制剂一体化三大业务为主要发展核心，核心产品覆盖心血管、中枢神经、抗病毒、降血糖、胃肠消化道等治疗领域。自2017年登陆资本市场以来，美诺华以“内涵式增长+外延式拓展”为双轮驱动，在夯实强化特色原料药业务的同时，依托持续的研发创新和商务拓展，坚定执行“医药中间体、原料药、制剂”一体化战略，同时基于在特色原料药领域的竞争优势和客户资源，公司持续布局CDMO业务，加速打造CDMO一站式综合服务平台。
 

　　美诺华在近期的机构调研中指出，2023年，公司对产能、业务重心、发展模式进行了多方位的升级优化，完成了从主营原料药生产到制剂一体化的高附加值模式的过渡。展望2024年，作为公司制剂一体化进程中重要的生产基地，美诺华天康“30 亿片(粒)出口固体制剂建设项目”已建设完成，目前处于产能爬坡阶段，未来将是公司进入发展快车道的核心点，预计2024年有望重新进入增长通道。
 

　　而天宇股份主要从事研发、生产和销售中间体、原料药及制剂业务，产品涉及降血压、降血糖、抗病毒、抗哮喘、抗凝血等领域。公司表示，非沙坦类原料药是公司未来重要的利润增长点。目前公司重点储备的抗凝血类、降血糖类原料药市场规模很大，部分品种销售规模预计在2-3年内会快速增长，例如列汀类、依折麦布、赛洛多辛等等。
 

　　健友股份作为在全球有影响力的肝素原料药供给商，凭借着过硬的质量以及与全球主要肝素制剂生产企业长期稳定的供应关系。公司2023年前三季度肝素原料药业务总体保持稳定。而仙琚制药是原料药与制剂一体化企业，聚焦甾体激素主业，努力实现持续稳健发展。仙琚制药称，未来几年公司还将紧紧围绕妇科及辅助生殖、围术期用药、呼吸科、下一代皮质激素等领域开展后续研发管线布局。
 

　　机构表示，国内原料药行业目前正处于周期性底部，行业去库存接近尾声，订单边际改善，叠加产能扩张高潮退去，摊销带来的利润压力减小，业绩和估值有望迎来双复苏。这意味着，原料药行业正面临着历史性的发展机遇，向上反转的空间广阔。
 

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